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多层次资本市场(多层次资本市场的认识)

hyXWg2022-06-26 06:29:34美文阅读200
我国多层次资本市场体系的构成及功能分工?多层次资本市场是对现代资本市场复杂形态的一种表述,是资本市场有机联系的各要素总和,具有丰富的内涵。从交易场所来看,多层次资本市场可以分为交易所市场和场外市场;根据发行和资金募集方式,可以分为公募市场和私募市场;根据交易品种,可以分为以股票债券为主的基础产品市场和期货及衍生品市场;同一个市场内部也包含不同的层次。同时,多层次资本市场的各个层次并不是简单平行、彼

我国多层次资本市场体系的构成及功能分工?

多层次资本市场(多层次资本市场的认识)多层次资本市场是对现代资本市场复杂形态的一种表述,是资本市场有机联系的各要素总和,具有丰富的内涵。从交易场所来看,多层次资本市场可以分为交易所市场和场外市场;根据发行和资金募集方式,可以分为公募市场和私募市场;根据交易品种,可以分为以股票债券为主的基础产品市场和期货及衍生品市场;同一个市场内部也包含不同的层次。同时,多层次资本市场的各个层次并不是简单平行、彼此隔离的,而是既相互区分、又相互交错并不断演进的结构。资本市场的多层次特性还体现在投资者结构、中介机构和监管体系的多层次,交易定价、交割清算方式的多样性,它们与多层次市场共同构成一个有机平衡的金融生态系统。

发展多层次资本市场有什么好处?

多层次资本市场(多层次资本市场的认识)目前我们国家的资本市场发展,总体上来说还不够发达,一些市场还不够成熟,资本市场在中国的直接融资在全社会融资中占比较小,发展多层次的资本市场,进一步加强和发展中国的资本市场和金融体系,是一个有效可行的解决方法。就像我们中国居民的金融储蓄率高,使得储蓄在中国GDP当中占到一半左右的份额,导致的后果就是我们企业的杠杆率比较高。那么怎样解决这一现象呢?发展多层次的资本市场,通过推进市场化的债务重组、破产兼并等方式,可以逐步降低企业的杠杆率。从而提升企业的效益,增加企业的利润。发展多层次的资本市场,三个有利于:有利于满足资本市场上资金供求双方的多层次化的要求有利于提供优化准入机制和退市机制,提高上市公司的质量有利于防范和化解我国的金融风险随着多层次资本市场体系规模的扩大,直接融资比重的提高,会逐步形成风险程度存在明显差异的子市场,风险承担主体呈现多元化,有利于实现金融市场的稳定,分散和化解金融风险。
单层次的资本市场就如同字面说的那样市场单一,短期可能会取得比较好的效果,但是时间长了,同时不懂得创新,也会走下坡路。多层次的资本市场不仅会激发更多人的潜能,而且会灵活的调节资本市场不被淘汰和瘫痪,保证了市场的正常运行和多样化。
回答的很棒,发展多层次资本市场可以全面促进产业发展,降低融资成本,促进创业,就业。发达国家,一定具备多层次的发达资本市场。没没发达的资本市场,产业和实业就无力扩张。

我国为什么要建设多层次资本市场?

多层次资本市场(多层次资本市场的认识)资本是逐利的,市场本身可以有效的配置资源。层级意味权利的不平等,因有多拿多占的寡头利益,才有“多层次资本市场”即门槛就高不就低·强者通吃市场。一、我国多层次资本市场发展的现状分析 经过20年的努力,中国资本市场取得了巨大的发展,在国民经济中发挥着越来越重要的作用。中国股票市场主要由沪深主板、中小企业板、创业板和代办股份转让系统组成。与成熟市场层次多样,板块有效连通互动的情况相比,中国股票市场结构单一,多层次资本市场体系尚未形成。各个市场表现情况如下: (一)主板市场初具规模 我国国内的股票主板市场主要包括上海和深圳证券市场的A股和B股。上海和深圳证券交易所成立于1990年11月,经过20多年的发展,目前已经成为中国内地最大的市场。一大批国内大型企业通过在主板市场上市,既筹集了经营所需资金,又调整了内部经营机制。截至2013年10月,沪深主板市场已有的上市公司达1435家,两市股票市价总值20.35万亿元;流通市值15.42万亿元。上市公司总股本28358.83亿股,流通股本23762.37亿股,占据着中国股票证券市场的绝大多数份额,主板市场初俱规模,是我国的蓝筹股市场。基本上能够反映我国国民经济的发展。 (二)中小企业板上市条件过高,难以满足中小企业融资需求 2004年5月,中小企业板在深圳正式推出,2013年10月份,中小企业板上市公司仅700家,股票市价总值3.69万亿元,中小板是主板中相对独立的板块,在主板市场的制度框架下运行,在上市条件、发行审核、交易制度等方面与主板一致。从而使众多的中小企业难以达到上市的标准,满足上市的条件,虽然定中小企业板市场,却把广大的中小企业挡在了门外,使广大成长型中小企业难以从这个市场直接融资。 (三)创业板尚处于发展初期 我国创业板市场于2009年10月30日终于诞生,创业板作为多层次资本市场体系的重要组成部分,有利于国家产业结构的调整,有益于创新型、成长型企业借助融资平台提高技术创新能力。截止2013年10月31日,创业板共有上市公司355家,股票市价总值1.58万亿元;流通市值7953亿元。上市公司总股本790.85亿股,流通股本524.03亿股,平均市盈率58.52倍。创业板在注重风险防范的基础上,在发行审核制度、公司监管制度、交易制度等制度设计方面进行了更加市场化的探索和创新,以适应创业企业的特点与实际需求。但是,目前创业板市场运行时间很短,市场规模尚小。 (四)场外交易市场发展缓慢,制度建设有待进一步健全和完善 场外交易市场在我国多层次资本市场中占有重要的地位,作用不言而喻。但由于种种原因,我国场外交易市场并没有形成一个全国性的统一市场,而是由产权交易机构、代办股份转让系统和股权交易所组成,各个市场之间业务高度重合,但彼此之间交易信息又不能共享,而且各个市场分属不同的监管部门监管,令出多门,相关的法律、规则亟待完善。 2012年证监会将在总结中关村公司股份转让试点经验的基础上,拟筹建统一监管下的全国性场外交易市场。把中关村试点的经验扩大到全国的高新园区企业,然后再推广到全国所有股份公司。证监会规划全国性场外交易市场建设将分两步走,第一步是从中关村试点扩大到全国的高新园区企业,第二步是进一步扩大到全国所有股份公司。场外交易市场挂牌公司将纳入非上市公众公司监管,考虑到我国中小企业数量众多,地区之间发展不平衡,企业规模、成长阶段和业态模式存在较大差别,我国场外市场建设将从市场需求出发,总体设计、分步实施,把自上而下与自下而上结合起来,逐渐实现分层构建。 二、我国多层次资本市场存在的主要问题 中国资本市场经过20多年的发展,正在逐渐走向成熟。但由于建立初期改革不配套和在制度设计上存在局限,资本市场仍然有一些深层次问题和结构性矛盾,制约了资本市场作用的发挥。整体发展水平和发达的国家比较仍然处于初级阶段,差距很大。市场结构的不平衡性成为资本市场发展的一大难题。在面临严峻的融资问题时候,缺乏同美国股票市场一样的金字塔层次结构,美国稳定的资本市场结构包括纽交所、纳斯达克、场外报价市场、粉单市场和灰市场。而我国股份制公司10多万家,符合创业条件的也不在少数,但是仅有主板市场、中小板和创业板的“倒金字塔”结构,衍生品市场才刚刚起步,使得我国多层次资本市场发展中存在严峻问题。 (一)市场交易工具少,缺乏流动性 一个有效率的资本市场应该是拥有丰富多样的交易工具,从而达到分散风险以及合理配置资源的目的,也可以满足投资者差异化的投资需求。在任何“新兴+转轨”的市场,都存在金融产品体系不健全的问题。20世纪80年代,我国企业股本金缺乏,融资渠道单一,形成了很高的债务股本比例。产品数量和品种都比较少,业务创新的能力比较差此外,交易品种少使储蓄向投资转化的渠道严重受阻,大量有投资需求的个人和机构由于难以选择合适的金融工具来规避风险而放弃投资,造成较高的机会成本。 (二)投资者结构不合理,机构投资者规模偏小 投资者结构不合理,尤其是券商作为资本市场中最重要的力量,没有发挥应有的作用,也使得我国多层次资本市场建设陷入困境。长期以来,中国资本市场一直以中小投资者为主,个人交易比例偏高,交易较为频繁;机构投资者整体规模偏小;美国机构投资者占90%以上,我国大概只占45%,近年来虽然在政府的引导下有保险公司、全国社保基金、企业年金等其他形式的机构投资者参与市场,但积极性不高,难以起到稳定市场的作用,有时对市场的波动反而起到推波助澜。   (三)各层次资本市场间缺乏有效的对接机制 一个完善的资本市场不仅能够满足不同类型企业的筹资需求,而且也能满足对投资风险具有不同偏好的投资者的投资需求,从而达到市场的资本供求平衡,同时还可以进一步完善市场的退出机制。不同层次的资本市场对应不同类型的企业,如主板市场主要满足大型企业的上市,中小企业板主要满足众多的中小企业融资的需求,创业板主要为具有较好成长性和较高科技含量的中小企业发行股票和上市,以股份代办转让系统为主的场外交易市场主要满足还不符合上市条件的企业进行股权转让。各市场应该有一个不同的筛选机制,使企业有可能递进上市或递退下市,从而形成一个完整的市场结构体系。这样做既有利于保证上市公司的质量,促进我国证券市场的健康发展,又有助于风险投资的发展,可以为企业尤其中小企业提供更多的直接融资渠道。要使企业有可能递进上市或递退下市、并减少企业融资的成本和增加融资的效率,各个层次的筛选机制应该是对接的。然而,目前我国的主板市场、中小企业板及场外市场相互独立,不管是在上市条件、还是在交易规则上都缺乏一种递进型的制度安排。这大大降低了我国资本市场的效率,一定程度上抑制了资本市场的功能发挥。 (四)法律、诚信环境有待完善,监管有效性和执法效率有待提高 目前,我国资本市场的法律制度和法律体系尚需要进一步完善;2000年才正式出台《证券法》,资本市场法律、法规建设不仅滞后并且不尽健全,资本市场参与各方的行为没能得到严格的规范及调节,兼管不力。因此,我国亟须构建一个适合我国国情,能够促进资本市场发展的法律、法规体系,以规范约束资本市场的管理及运作,实现保护投资者利益、降低市场风险的目的。同时,与其他市场相比,资本市场是一个特殊的高风险的市场,这种高风险首先表现在其经营对象的特殊性,资本市场是流通的不是普通的商品,而是股票、债券等特殊的金融工具,市场的参与者进行的交易都必须以信用为基础,而信用本身就包含很多不确定性因素,面对高风险的资本市场,我国存在监管不到位,监管体制不健全的问题,政出多门,证监会与中央各部委、地方政府、派出机构之间的关系不顺,监管的职责、职能不清,往往产生利益冲突及相互推诿责任,造成监管力度的不平衡,使得一些领域重复监管,一些领域又无人监管的现象。 三、建立和完善我国多层次资本市场体系的建议 我国资本市场体系构建的总体目标是有计划有步骤地建设成为一个具有中国特的、覆盖全国、面向全球的全方位开放型、机制灵活、功能齐全的社会主义资本市场体系具体地说,资本市场应当是包含各种债券、股票、基金证券,以及期权等全部证券的市场, 也包括中长期信贷市场。资本市场体系的构建模式应当满足我国各类企业的要求。多层次市场结构的建设,应当突破现有主板市场上以国有企业为主的单一的市场结构,形成一个层次分明的资本市场体系。 (一)大力发展专业机构投资者改善市场投资者结构 监管部门要树立专业机构投资者发展意识,将机构投资者队伍的发展壮大作为完善多层次资本市场体系建设的重要目标。在目前我国尚未形成才长期投资和理性投资的风气的同时,要处理好股票证券市场上存在的各种矛盾,必须大力发展专业机构投资者,引导投资基金、社保基金、保险公司和企业年金等机构投资者参与资本市场,大力发展专业机构投资者改善市场投资者结构,必须摒弃抑制需求的政策理念,慎用税收政策以达到调控市场的目的。从中国资本市场发展战略出发,不可以以资本利得税抑制人们的投资行为,而是要以发展专业机构投资者的结构性金融政策去疏导人们的金融投资需求。这也是改善投资者结构、提高直接融资比重、稳定资本市场,促进资本市场长期健康发展的可行性措施。 (二)加快发展多层次股票市场,扩大服务实体经济的覆盖面 加快多层次的股票市场体系的建设,要让不同发展阶段、不同类型、不同特点的创新型企业都有进入资本市场的途径,都可以到适合自身的资本市场支持平台,从而提高资本市场支持中小微企业的服务能力,扩大资本市场对实体经济服务的覆盖面。 从我国多层次资本市场的现状上来看,以上海和深圳的证券交易所最为典型。这两大证券交易所是多层次资本市场的基础。多层次资本市场以证券交易所的存在为前提,这个市场需要通过有效的调节对金融市场进行整合,如有必要,通过一定的行政手段对市场也业务内容进行调整,让市场能够更好地为大中型企业服务,为大中型企业业务的开展,打造蓝筹股主板市场。从现有的主板市场上看,上海和深圳两个证券交易所没有合理的分工,主板市场的不规范,使得上市的条件和运行的机制存在的差别不大,导致市场资源浪费和市场运行效率低,从整体上制约了资本市场的进一步发展,规范主板市场势在必行。因此,对上海和深圳证券交易所而言,必须采取措施让两个交易所进行重组和分工,通过规范主板市场,满足多层次市场发展的需求,具体说来,采取深圳主板向上海转移,融入上海证券交易所的策略,可以在一定程度上起到规范主板市场的作用。 (三)规范场外交易,建立多层次的场外交易市场 规范场外交易在多层次资本市场建设中也发挥着重要的作用。对我国多层次资本市场建设而言,场外交易是多层次资本市场的重要组成部分,建立多层次的场外交易市场首先要分析市场的承受能力,在市场能够承受的范围内规范场外交易,加快股份市场扩容的速度,拓宽渠道,开展多样化多渠道的场外交易,为多层次资本市场的建设创造条件,与此同时,在交易方式上也要不拘一格,进一步调整和完善交易的方式,建立多层次的场外交易市场,把做市商的制度引进场外交易的市场,提高市场的流动性。第三点是采取一定的措施提高挂牌公司的质量,通常会采用推动代办股份市场上的挂牌公司进行资产重组的方式提高公司的质量。最后一点是培育产权交易的主体,提高产权交易的效率,加快产权市场内部建设的步伐,提高企业经营和管理的水平,以新的发展理念和新的发展措施促进市场的发展。 (四)完善法律和监管体系,防范金融风险 推进多层次资本市场法律体系建设,必须不断完善目前现有法律法规,强化监管的独立性,改变对资本市场的监管理念和模式,逐渐建立各层次资本市场间的有机联系。多层次资本市场的发展,必须在严格控制金融风险的前提下稳步推进。多层次资本市场是一个高风险、高流动性的市场,资本市场中任何一个环节出现风险,如果不及时处置和控制,都会带来非常严重的后果。因此各监管机构必须加强的协调与配合,根据企业和投资者的不同特点,实行风险分层管理,建立和完善针对各种金融风险和外部冲击的快速决策和反应机制,维护资本市场的稳健运行和国家金融安全。

四个层次市场有何区别?

多层次资本市场(多层次资本市场的认识)从政策层面首次确定中国多层次资本市场包括四个层次:1、主板和中小板2、创业板3、新三板4、新四板(一)按照期限不同,金融市场分为货币市场和资本市场。货币市场是短期债务工具交易的市场,交易的证券期限不超过1年,短期利率多数情况下低于长期债务利率。短期利率的波动大于长期利率,风险较大。货币市场的主要功能是保持金融资产的流动性,以便随时转换为现实的货币。它满足了借款者的短期资金需求,同时为暂时性闲置资金到出路。货币市场工具包括国库券、可转让存单、商业票据、银行承兑汇票等。资本市场是指期限在1年以上的金融资产交易市场。它包括两个部分:银行中长期存贷市场和有价证券市场。由于长期融资证券化成为未来的发展趋势,现在资本市场也被称为证券市场。与货币市场相比,资本市场所交易的证券期限长(大于1年),利率或要求的报酬率较高,其风险也较大。资本市场的主要功能是进行长期资金的融通。资本市场的工具包括股票、公司债券、长期政府债券和银行长期贷款。(二)按照证券的索偿权不同,金融市场分为债务市场和股权市场。债务市场交易的对象是债务凭证,例如公司债券、抵押票据等。股权市场交易的对象是股票。股票持有人与债务工具持有人的索偿权不同。股票持有人是公司排在最后的权益要求人,公司必须先向债权人进行支付,然后才可以向股票持有人支付。股票持有人可以分享公司盈利和资产价值增长。股票的收益不固定,因此风险比债务工具大。债权人只能按照约定的利率得到固定收益,风险比股票小。(三)按照所交易证券是初次发行还是已经发行,金融市场分为一级市场和二级市场

多层次资本市场,企业如何选择?

多层次资本市场(多层次资本市场的认识)前海股权交易中心系专业投行平台--梧桐e路为你解答。我国多层次资本市场主要由场内市场和场外市场构成。场内市场包括:1、主板市场,包含中小板市场。2、创业板市场,俗称二板市场。场内市场包括:1、全国中小企业股份转让系统,俗称新三板。2、区域性股权交易市场。多层次资本市场详解:1、主板市场深市主板、沪市主板,2004年5月,经国务院批准,中国证监会批复同意深圳证券交易所在主板市场内设立中小企业板块。2、创业板市场地位次于主板市场的二级证券市场,在中国特指深圳创业板。3、全国中小企业股份转让系统(三板)  国务院批准设立的全国性证券交易场所,全国中小企业股份转让系统有限责任公司为其运营管理机构。上海证券交易所、深圳证券交易所、中国证券登记结算有限责任公司、上海期货交易所、中国金融期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所为公司股东单位。  4、区域股权市场(四板)  是为特定区域内的企业提供股权、债券的转让和融资服务的私募市场,一般以省级为单位,由省级人民政府监管。对于以上市场,企业该如何选择呢?企业进入资本市场的目的是要融资,一般来说,刚开始初创的企业,如果选择资本市场,则会选择区域性股权市场,俗称新四版,比如典型的深圳地区的,前海股权交易中心,作为全国规模最大的、影响力最深的股权市场,在为创新企业提供资本支持方面有着非常大的贡献。中早期的项目一般会考虑这个市场,等到发展到一定阶段,就可以进一步考虑更为大的平台,即主板、创业板、新三板,甚至时香港的市场,国外的资本市场,都是可以,这些多层次的资本市场针对的是不同的企业,不同的发展阶段,企业则需要结合自身的特点和需求,联系实际情况,来选择符合自己的资本市场。
资金对于企业来说,好比是汽油对汽车一样重要。想要给企业加油,往往就要涉足资本市场融资。资本市场好比是加油站,内置92#、95#等不同型号的汽油,从而满足不同的汽车需求。不少想要涉足资本市场融资的人,在不了解资本市场的情况下,往往会出现两种极端,要么融资失败就说资本是骗人的,要么融资成功最后却被对协议坑得前功尽弃。可见,了解资本市场的重要性,不言而喻。一、区别场内与场外资本市场资本市场,有场内和场外之分。这里「场」指的是证券交易所,包括上海证券交易所「上交所」和深圳证券交易所「深交所」。场内与场外的区别,主要分4点:1、交易场所不同场内资本市场有固定的交易场所,如上所说的上交所和深交所;场外的没有固定场所,主要依靠电话、网络等方式成交。2、准入门槛不同场内资本市场,准入门槛较高,主要面向大型、成熟、或高速成长、硬科技的企业;场外资本市场,准入门槛较低,主要面向初创期或成长初期的中小微企业。3、竞价方式不同场内资本市场是公开集合竞价,即多个买者对多个卖者以拍卖的方式进行讨价还价。场外资本市场的价格不是公开竞价,而是买卖双方协商议价。4、发行对象不同场内资本市场可以面向不特定的公众公开发行股票。场外资本市场只能向证监会许可的合格投资者进行定向发行。关于什么是合格投资者,随便列举一条:名下金融资产不低于人民币300万元的个人投资者。明白了吧,像鄙人这样的小散户就不是合格投资者了。二、细分多层次资本市场结构咱们国家目前建立的多层次资本市场,是由场内市场和场外市场两部分构成。场内市场包含主板、中小板、创业板和科创板;场外市场包括新三板、区域性股权交易市场和券商OTC市场。江湖上有个约定俗成不成文的归类方式:主板和中小板,称为一板;创业板和科创板,称为二板;新三板和老三板,称为三板;区域性股权交易市场,称为四板;券商OTC市场,称为五板。一、二板均是场内交易市场;三、四、五板为场外交易市场。说完了归类方式,咱们来了解下中国多层次资本市场中每个板块市场。1、一板市场又称为“主板市场”,是证券发行、上市和交易的主要场所。上市企业主要是大型成熟企业,是股市的宏观晴雨表。中小板是深交所单独设立的一个板块,主要针对稳定发展,流通盘1亿以下的中型企业。2、二板市场创业板属于深圳交易所的一个板块,是对主板的重要补充。主要面向高成长性的中小企业和高科技企业。过去,腾讯 、阿里 、百度、京东等优秀的互联网公司,受制于国内核准制以及冗长的上市排队时间,几乎跑国外上市了。为了鼓励创新,发展高科技,留住潜力企业,咱们国家于2019年7月22上海交易所成立了科创板。关于二板市场,深交所有创业板,上交所有科创板,这些企业规模较小,上市条件较一板市场相对低,主要更关注企业的成长性。咱们平时说的的上市企业,指的就是一、二板市场,在交易所上市的企业。那么,非上市的企业到哪里融资和交易呢?答案就是场外的三、四、五板市场。3、三板市场新三板全称“全国中小企业股份转让系统”,主要是为创新型、创业型、成长型中小微企业提供股份转让服务。设置有基础层、创新层和精选层,精选层算是新三板的优等生。4、四板市场俗称“新四板”,区域性股权交易市场,为特定区域内的企业提供股权,债券转让和融资服务的私募市场。5、五板市场俗称“新五板”,券商OTC市场,over the counter,场外交易市场,亦称柜台交易市场。包括天使投资、风险投资、股权众筹等股权投资市场。股权众筹,顺应大众创业,万众创新需求,本质在于民间融资。指公司出让一定比例的股份,面向普通投资者,而投资者通过出资入股公司,获得未来收益。

资本市场的结构?

多层次资本市场(多层次资本市场的认识)  我国多层次资本市场主要由场内市场和场外市场构成。  场内市场包括:  1、主板市场,包含中小板市场。  2、创业板市场,俗称二板市场。  场内市场包括:  1、全国中小企业股份转让系统,俗称新三板。  2、区域性股权交易市场。  多层次资本市场详解:  1、主板市场  深市主板、沪市主板,2004年5月,经国务院批准,中国证监会批复同意深圳证券交易所在主板市场内设立中小企业板块。  2、创业板市场  地位次于主板市场的二级证券市场,在中国特指深圳创业板。  3、全国中小企业股份转让系统(三板)  国务院批准设立的全国性证券交易场所,全国中小企业股份转让系统有限责任公司为其运营管理机构。上海证券交易所、深圳证券交易所、中国证券登记结算有限责任公司、上海期货交易所、中国金融期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所为公司股东单位。  4、区域股权市场(四板)  是为特定区域内的企业提供股权、债券的转让和融资服务的私募市场,一般以省级为单位,由省级人民政府监管。  目前全国建成并初具规模的区域股权市场有:青海股权交易中心、天津股权交易所 、齐鲁股权托管交易中心 、上海股权托管交易中心 、武汉股权托管交易中心、重庆股份转让系统 、前海股权交易中心 、广州股权交易中心、浙江股权交易中心、江苏股权交易中心、大连股权托管交易中心、海峡股权托管交易中心等十几家股权交易市场。
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会逐步形成风险程度存在明显差异的子市场
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经国务院批准
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企业该如何选择呢?企业进入资本市场的目的是要融资
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来选择符合自己的资本市场
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我国多层次资本市场发展的现状分析 经过20年的努力
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上海证券交易所
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流通股本23762.37亿股
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可以分为公募市场和私募市场;根据交易品种